Security Market Line

定义 Definition

Security Market Line（证券市场线，SML）是资本资产定价模型（CAPM）中的一条直线，用来描述某一资产或投资组合的“必要/合理预期收益率”与其系统性风险（β，贝塔系数）之间的关系。
在CAPM框架下，SML通常写作：
E(Rᵢ) = R_f + βᵢ [E(R_m) − R_f]
其中 R_f 为无风险利率，E(R_m) − R_f 为市场风险溢价。
（注：在固定收益等语境里，“security”也可指“证券/资产”；SML在此为金融学术语。）

发音 Pronunciation (IPA)

/sɪˈkjʊrɪti ˈmɑːrkɪt laɪn/

例句 Examples

The security market line shows the return investors expect for a given beta.
证券市场线展示了在给定贝塔系数下，投资者所期望的收益率。

If a stock plots above the security market line, it may be undervalued relative to its systematic risk, assuming the CAPM holds.
如果一只股票落在证券市场线之上，在CAPM成立的前提下，它可能相对于其系统性风险被低估。

词源与背景 Etymology & Background

“Security market line”由三部分构成：security（证券/资产）+ market（市场）+ line（直线）。该术语随CAPM在20世纪60年代金融学的发展而普及，用“直线”直观表达：在均衡与有效市场假设下，资产的预期收益应与其β风险呈线性关系。它与“资本市场线（Capital Market Line, CML）”常被对照：SML讨论所有资产按β定价，CML则以总波动率（标准差）刻画有效组合。

相关词 Related Words

• Capital Market Line
• CAPM
• Beta
• Systematic Risk
• Risk Premium
• Efficient Frontier
• Alpha
• Market Portfolio

文献与作品 Literary / Notable Works

• William F. Sharpe 等关于资本资产定价模型（CAPM）的经典论文与后续教材中常用该术语（如CAPM相关奠基性研究与综述）。
• Bodie, Kane & Marcus，《Investments》（《投资学》）：在CAPM章节中系统讲解SML与β定价。
• Brealey, Myers & Allen，《Principles of Corporate Finance》（《公司理财原理》）：在风险与回报/资本成本部分讨论SML及其在估计股权资本成本中的应用。
• CFA Program Curriculum（特许金融分析师课程教材）：在权益估值与资产定价相关章节高频出现“Security Market Line”。